(電子商務(wù)研究中心訊)1、事件
2018年7月27日(周五)航天信息發(fā)布2018年半年度業(yè)績預(yù)見公告。2018H1預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.41億元至3.81億元,同比減少34%至41%。預(yù)計扣非歸母凈利潤為6.83億元至7.23億元,同比增長月5%至11%。
2、事件點(diǎn)評
公司2018H1業(yè)績減少的主要原因是公司對中油資本確認(rèn)的公允價值變動收益帶來非經(jīng)常性損益,影響金額約為-3.41億元。根據(jù)2018Q1數(shù)據(jù),公司2018Q2實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.4億元至2.8億元,同比增長29.0%-50.5%;實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.99億元至5.39億元,同比增長-0.7%至7.3%。
扣非歸母凈利潤一季度開局良好,二季度高基數(shù)下保持穩(wěn)健增長:2017年8月起對稅控設(shè)備價格和服務(wù)進(jìn)行價格調(diào)整影響公司扣非歸母凈利潤增速大幅下降,2017年公司年報預(yù)計影響毛利約4億元。公司2018Q1同比增速24.01%,在2017Q2高基數(shù)情況下仍保持相應(yīng)增長。2018年以來,隨著公司會員制轉(zhuǎn)型以及普惠金融業(yè)務(wù)的大力開展降價影響逐漸消失。我們預(yù)計2018年上半年,稅控降價影響逐漸消失主要驅(qū)動來源于:1)稅源稅基擴(kuò)大帶來傳統(tǒng)稅控盤業(yè)務(wù)增長,以及會員制轉(zhuǎn)型初見成效;2)普惠金融業(yè)務(wù)自5月份起進(jìn)入高峰階段。
3、發(fā)布財稅互聯(lián)網(wǎng)平臺,打造企業(yè)財稅SaaS服務(wù)生力軍:航天信息依靠財稅互聯(lián)網(wǎng)平臺、諾諾服務(wù)平臺、電子稅務(wù)局及航天信息征信平臺實(shí)現(xiàn)覆蓋小微企業(yè)客戶的開票、記賬、報稅、征信、信貸服務(wù),構(gòu)建了完整的企業(yè)財稅服務(wù)生態(tài)。
4、業(yè)績預(yù)測:預(yù)計公司18-20年EPS0.97、1.18、1.43,對應(yīng)現(xiàn)價PE28.3、23.4、19.2倍,持續(xù)給予“強(qiáng)烈推薦”評級。
5、風(fēng)險提示稅控業(yè)務(wù)受政策調(diào)控影響,價格持續(xù)下滑;金融助貸業(yè)務(wù)落地不及預(yù)期;物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)全國推廣不及預(yù)期。（來源：方正證券 文/馬軍 編選：電子商務(wù)研究中心）
